¿Qué está pasando con UST?

El lunes, los precios de criptomonedas populares como Bitcoin, Ethereum y muchas otras, bajaron bruscamente. El descenso fue rápido, pero eso es bastante habitual en el mundo de las criptomonedas. Lo que fue inusual fue que la stablecoin UST, que se supone que siempre se valora a un dólar estadounidense, de repente se cotizó a 0,6 dólares.

Si se tratara de un pequeño proyecto de criptografía, nadie pestañearía, pero UST tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 16.700 millones de dólares, y es uno de los mayores proyectos de stablecoin en criptografía.

¿Qué consecuencias tiene?

En el mundo de las criptomonedas, las cosas no son tan malas porque no están en juego las economías de países enteros, pero siguen siendo malas. Cualquiera que cuente con que las UST se valoraran a 1 dólar, está en problemas. Y de cierto modo, la caída de su precio también está afectando al precio de otras criptomonedas, como el Bitcoin.

¿Cómo llegó el UST a esto?

El UST es un tipo especial de stablecoin que se denomina algorítmica. Esto significa que, a diferencia del USDC y el USDT, no está respaldada por dinero real en un banco, sino que mantiene su vinculación con el dólar a través de algún otro mecanismo.

Esta es una versión sencilla. El UST fue creado y es mantenido por una empresa llamada Terraform Labs, que también mantiene la blockchain de Terra. Tiene una criptodivisa “hermana” llamada LUNA, a la que está vinculada, ya que hay que quemar LUNA para crear UST y viceversa. El sistema está diseñado para aprovechar la oferta y la demanda; en caso de que la demanda de UST caiga y su precio pierda la vinculación con el dólar, los arbitrajistas (operadores que ganan dinero con las ineficiencias del mercado) venderán (en teoría) LUNA por UST hasta que se restablezca el equilibrio.

Los mecanismos de apoyo al precio del UST están semiautomatizados y funcionan bien en la mayoría de los escenarios, incluso cuando hay mucha volatilidad. Pero no funcionan bien en escenarios extremos, como que la demanda del mercado de LUNA y/o UST desaparece de la noche a la mañana.

Hay otro mecanismo que protege la vinculación de esta criptomoneda con el dólar. Llamado LFG (Luna Foundation Guard), es una organización bien financiada que puede agregar las garantías necesarias para proteger su precio. La forma más fácil de hacerlo sería simplemente desplegar dólares, pero el LFG ha estado comprando cantidades masivas de Bitcoin.